goedkoop canada goose jas Canada Fitch Tarieven LVGEM’s USD Notes Final ‘B Canada Goose Nederland goedkoop canada goose jas

canada goose bodywarmer HONG KONG / SHANGHAI, 09 augustus (Fitch) Fitch Ratings heeft China op basis van vastgoedbeleggingsmaatschappij LVGEM (China) vastgoedbeleggingsmaatschappij (B / Stable) toegekend USD225 miljoen 8,5% Senior noten in 2020 een definitieve rating van ‘B ‘ met een Recovery Rating van ‘RR4’. De notities werden uitgegeven door haar volledige dochteronderneming Gemstones International Limited en zijn gegarandeerd door LVGEM. De notities worden beoordeeld op hetzelfde niveau als LVGEM ‘S senior unsecured rating omdat ze zijn directe en senior ongedekte verplichtingen vormen. De definitieve beoordeling is in lijn met de verwachte beoordeling op 2 augustus 2017. De ratings van LVGEM worden ondersteund door haar sterke pijplijn van vastgoedontwikkelingsprojecten, die Fitch verwacht dat de schaal van de onderneming aanzienlijk zal stijgen tot meer dan CNY5 miljard en de EBITDA marge verruimen Naar meer dan 50% vanaf 2017. De rating wordt ook ondersteund door LVGEM’s portefeuille van goede kwaliteit beleggingseiendom (IP) die een terugkerende EBITDA oplevert om het bedrijf een gezonde schuldbuffer te bieden. De rating wordt beperkt door de kleine omvang van LVGEM Met andere Chinese huizenbouwers ‘B ‘ door Fitch, en zijn stijgende hefboomwerking door uitbreiding in het vastgoedontwikkelings segment. Fitch verwacht LVGEM ‘netto schuld / aangepast inventaris trend in de richting van 45% ten opzichte van 41% eind 2016 aan ratings DRIVERS kleine regionale speler, Growing Sales: Wij verwachten dat LVGEM’ s gecontracteerde omzet gestaag uit te breiden naar CNY10 miljard meer dan 2017 2018 van minder dan canada goose jassen CNY4 miljard vr 2016 LVGEM, waarvan de inventaris bestaat voornamelijk uit van de voltooide ontwikkeling woningen in Shenzhen, had vluchtige gecontracteerde omzet in 2014 2016, vari?rend van CNY830 miljoen in 2016 tot CNY3.4 miljard in 2015. echter, de Shenzhen projecten LVGEM Hongwan Garden and Mangrove Bay No. 1 Fase 1 zal in 2017 2018 de verkoop starten en wordt gevolgd door de Liguang en Meijing stedelijke herontwikkeling projecten. LVGEM verwacht ook verschillende projectinjecties van de controlerende aandeelhouder, de heer Wong Hong King, om het bedrijf verder te helpen de geconsolideerde verkoop verder te verhogen. Stedelijke Herontwikkeling Focus; Asset Injections: LVGEM heeft in eind 2016 13 projecten in Shenzhen ontwikkeld, waarvan 10 betrokken stedelijke herontwikkeling. Fitch verwacht dat LVGEM in 2017 2019 meer stedelijke herontwikkelingsprojecten zal krijgen door middel van activa-injecties van Mr. Wong, die ongeveer 12 miljoen vierkante meter grond heeft gewaarborgd, vooral in Shenzhen, Dongguan en Zhuhai (drie grote steden in Guangdong provincie). Een van de projecten is een groot Shenzhen project, dat Fitch verwacht ongeveer https://www.goedkopeparka.nl/ 4 miljoen m2 bruto vloeroppervlak (GFA) te hebben en zal in 2018 2019 worden ge?njecteerd. Fitch verwacht dat dit project van Shenzhen wordt geworden van het LVGEM’s stedelijke herontwikkelingsproject. Beleggingseiendommen: De IP-portefeuille van LVGEM omvat het Shenzhen NEO-complex met kantoor- en retailcomponenten en drie Zoll-gemeenschapshandelscentra, waarvan er een eerder eerder dit jaar is geopend. Het Shenzhen NEO-complex is gevestigd in het CBD van de stad en is bijna volledig bezet. Huurden die in 2016 verlengd zouden worden, werden gemiddeld gemiddeld 15% meer gecontracteerd. De twee oudere Zoll-centra hadden ongeveer 90% bezettingsgraad en positieve huurprijzen terugval van meer dan 10% in 2016. de recurrente inkomsten Coverage te dalen. Fitch verwacht LVGEM terugkerende cash inflow van CNY700 miljoen te genereren in 2017 uit verhuur van de Shenzhen NEO torens, hotel en parkeerterrein huren, en het beheer van onroerend goed bedrijf recurring EBITDA / De rentedekking bedroeg circa 0,6x in 2014 2016, maar we verwachten dat de ratio geleidelijk zal dalen naar 0,5x in 2017 en de trend naar 0,3x tegen eind 2019 door zijn uitbreiding in het vastgoedontwikkelingssegment. Hoge marges, matige hefboomwerking: Fitch verwacht de eigendom Ontwikkelingssegment in 2017 2018 een brutowinstmarge van meer dan 60% te danken aan de verkoop van de LVGEM Hongwan Garden en Mangrove Bay No. 1 projecten met hoge marge. Dit zal de totale EBITDA van de onderneming ondersteunen Marge van meer dan 55%. De bruto winstmarge van LVGEM bedroeg in 2014 201%, iets hoger dan het industriegemiddelde van ongeveer 20% vanwege de voordelen bij het verkrijgen van goedkope stedelijke herontwikkelingsprojecten. De gemiddelde grondkosten bedroegen minder dan 20% van de gemiddelde verkoopprijs voor alle Zijn projecten in Shenzhen. Fitch verwacht dat LVGEM’s nettoschuld / aangepaste inventaris van 41% in 2016 zal stijgen in 2018 2019, maar blijft onder de drempel van 45% waar Fitch negatieve beoordeling kan overwegen, vooral Canada Goose Jas Sale door de aanzienlijke bouwkosten en landkosten kasuitstroom in verband met de grote Shenzhen stedelijke herontwikkeling project vr de voorverkoop start na 2021. DIFFERENT SAMENVATTING LVGEM heeft een goede kwaliteit IP-portfolio dat het centraal gelegen Shenzhen NEO torens, die genoot in de buurt van volledige bezetting en double digit positieve verhuur reversion Canada Goose Sale verlenging omvat. Fitch meent dat LVGEM’s hoogwaardige IP alleen een zakelijk profiel heeft dat overeenkomt met een BB-rating, aangezien het een EBITDA heeft van meer dan USD50 miljoen en meer dan USD1,5 miljard aan huurobjecten. Deze metrics zijn vergelijkbaar met Lai Fung Holdings Limited ‘S (BB / Stable) USD60 miljoen in recurrente EBITDA en USD2 miljard in IP waarde. De recurrente EBITDA / bruto rentedekking bedroeg in 2014 2016 ongeveer 0,6x; Hoger dan die van de meeste Chinese homebuilders, die vertrouwen op meer risicovolle ontwikkelingseigenschappen om hun schuld te betalen. Fitch verwacht echter dat herhalende EBITDA / bruto rente dekking zal verslechteren door de uitbreiding van het vastgoedontwikkelings segment. LVGEM’s kleinschalige en volatiele gecontracteerde verkoop beperkt de rating naar de categorie B. De netto schuld / aangepaste inventaris van 41% in 2016 is lager dan die van de meeste ‘B’ -classificaties, zoals Yida China Holdings Limited (B / Positief) 46% en Hong Yang Group Company Limited ‘s (B / Stable) 53%, en dus in lijn met een hoger B financieel profiel. SLEUTELVOORSTELLINGEN Fitch’s belangrijkste veronderstellingen binnen onze ratingcase voor de emittent Omvatten: een groot Shenzhen stedelijk herontwikkelingsproject dat in 2018 2019 wordt ge?njecteerd, waarbij LVGEM de overweging ten gevolge van de beheersende aandeelhouder financiert, hoofdzakelijk via aandelenuitgifte en aandeelhouderleningen. LVGEM’s gecontracteerde omzet in 2017 en CNY5 miljard in 2018. Het bruto winstmarge van de vastgoedontwikkeling stijgt tot 201% in 2017 en 65% in 2018, van 47% in 2016. De recente EBITDA stijgt tot Hoger dan CNY400 miljoen in 2017 2018 van CNY380 miljoen in 2016. Terugvorderingsanalyses De herstelanalyse veronderstelt dat LVGEM in een faillissement zal worden geliquideerd omdat het een handelsbranche is. We hebben een administratieve vordering van 10% aangenomen. De liquidatie schatting weerspiegelt Fitch’s visie op de waarde van de inventaris en overige activa die kunnen worden gerealiseerd en verdeeld aan crediteuren. We hebben een afsnijding van 20% toegepast op de aangepaste inventaris, lager dan de norm die wordt gebruikt voor zijn collega’s, omdat het hoger is Dan de winstmarge van de industrie, die impliceert dat de voorraad ervan hoger is dan die van de collega’s. We hebben een 50% korting toegepast op zijn netto materi?le vaste activa. We hebben ook aangenomen dat LVGEM 100% van de CNY1,7 miljard kan gebruiken Beperkte contant geld om schulden te betalen. Op basis van onze berekening van de aangepaste liquidatiewaarde, na administratieve claims, schatten we het herstelpercentage van de buitenlandse senior ongedekte schuld op 67%, wat overeenkomt met een herstelcijfer van ‘RR3’. LVGEM ‘S Recovery Rating is afgedekt op’ RR4 ‘omdat de schulden van offshore Chinese holdingmaatschappijen structurele problemen ondervinden, omdat Canada Goose Outlet de operating companies onshore geen garanties bieden. RATING GEVOEL ontwikkelingen die mei, individueel of collectief, leiden tot positieve beoordeling Actie Toe te rekenen gecontracteerde omzet opgelopen boven CNY20 miljard terwijl de netto schuld / aangepast inventaris aanhoudende minder dan 35% Recurrente EBITDA / cash interest opgelopen boven 1.0x ontwikkelingen die mei, individueel of collectief, Lead Negatieve beoordeling Actie Netto schuld / aangepaste inventaris die hoger is dan 45% In gebreke blijven om een ??projectpijpleiding te houden (inclusief de landsbank van de beheersende aandeelhouder) voldoende voor twee jaar van ontwikkeling LIQUIDITEIT Bevredigende liquiditeit: LVGEM’s CNY4,7 miljard in contanten (inclusief beperkte Contant geld) eind 2016 is voldoende om in kortlopende schulden CNY3,6 miljard te dekken. LVGEM heeft CNY550 miljoen in onbetaalde kredietfaciliteiten, evenals voortgezette ondersteuning van haar controllende aandeelhouder via activa-injecties en aandeelhouderleningen. Wij zijn van mening dat LVGEM flexibiliteit heeft in haar projecten om het tempo van de ontwikkeling gemakkelijk aan te passen om de schuldenbelasting te verlichten. Fitch verwacht ook dat LVGEM meer eigen vermogen kan uitgeven, op basis van de kwaliteitsprojectpijpleiding, om zijn uitbreiding te ondersteunen. 18 oktober 2016) hier Criteria voor de beoordeling van niet-financi?le bedrijven Effectief van 10 maart 2017 tot 7 augustus 2017 (pub 10 maart 2017) hier niet-financi?le bedrijven hybriden Behandeling en Notch Criteria (pub 27 apr 2017) hier niet-financi?le bedrijven notching and recovery ratings Criteria (pub. 16 juni 2017) Verwante Research LVGEM (China) Real Estate Investment Company Limited hier Aanvullende informatieverschaffing Dodd Frank Rating Information Disclosure Form hier Solicitation Status heresolicitation Endorsement Policy hier ALLE Fitch ratings worden aan bepaalde beperkingen onderworpen EN DISCLAIMERS. LEES ASSEBLIEF DEZE BEPERKINGEN EN DISCLAIMERS OP VOLGENDE DEZE LINK: hier. GEPUBLICEERDE RATINGS, CRITERIA EN METHODOLOGIES ZIJN ALLE TIJDEN VAN DEZE WEBSITE BESCHIKBAAR. FITCH’S CODE OF CONDUCT, VERTROUWELIJKHEID, BELANGSTELLINGEN, AFFILIATE FIREWALL, COMPLIANCE EN ANDERE RELEVANTE BELEID EN PROCEDURES ZIJN OOK BESCHIKBAAR VAN DE AFDELING VAN DE GEDING VAN DEZE SITE. DIRECTOREN EN AANDEELHOUDERS RELEVANTE BELANGEN ZIJN BESCHIKBAAR. eEN ANDER TOEGESTAAN dienst aan de beoordeelde entiteit of aan haar gelieerde derden. informatie over deze dienst voor ratings WAARVOOR hoofdanalist IS met zetel in een EU geregistreerde entiteit kan worden GEVONDEN op de entiteit overzichtspagina voor deze emittent op de FITCH WEBSITE. en haar dochterondernemingen. 33 Whitehall Street, New York, NY 10004. Telefoon: 1 800 753 4824, (212) 908 0500 Canada Goose Sale Fax:. (212) 480 4435. Reproductie of doorgifte, geheel of gedeeltelijk, is verboden, tenzij met toestemming Fitch voert een redelijk onderzoek Van de feitelijke informatie die erin wordt aangewezen in overeenstemming met zijn beoordelingsmethodologie en een redelijke verificatie van die informatie uit onafhankelijke bronnen verkrijgen, voor zover deze bronnen een Weer beschikbaar voor een bepaalde beveiliging of in een bepaalde jurisdictie. De manier waarop het feitelijke onderzoek van Fitch en het toepassingsgebied van de verificatie van derden zullen vari?ren, hangt af van de aard van de nominale zekerheid en zijn uitgevende instelling, de vereisten en praktijken in de jurisdictie waarin de nominale zekerheid wordt aangeboden en verkocht en / Of de uitgevende instelling is gelegen, de beschikbaarheid en aard van relevante publieke informatie, de toegang tot het beheer van de uitgevende instelling en zijn adviseurs, de beschikbaarheid van bestaande externe verificaties zoals auditrapporten, overeengekomen procedures, brieven, beoordelingen, actuari?le rapporten, engineering Rapporten, juridische adviezen en andere rapporten die door derden zijn verstrekt, de beschikbaarheid van onafhankelijke en bekwame controlebronnen van derden met betrekking tot de specifieke beveiliging of in de specifieke jurisdictie van de uitgevende instelling en een aantal andere factoren. Gebruikers van Fitch’s ratings En rapporten moeten begrijpen dat noch een verbeterd feitelijk onderzoek noch een derdenverificatie kan ervoor zorgen dat alles Van de informatie die Fitch vertrouwt in verband met een rating of een rapport accuraat en compleet zal zijn. Uiteindelijk zijn de uitgevende instellingen en haar adviseurs verantwoordelijk voor de juistheid van de informatie die zij aan Fitch verstrekken en op de markt in het aanbieden van documenten en andere rapporten. Bij de uitreiking van zijn ratings en zijn verslagen moet Fitch vertrouwen op het werk van deskundigen, met inbegrip van onafhankelijke accountants met betrekking tot de jaarrekening en advocaten met betrekking tot juridische en fiscale zaken. Verder zijn ratings en voorspellingen van financi?le en andere informatie inherent vooruitziend en veronderstellingen en voorspellingen www.goedkopeparka.nl over toekomstige gebeurtenissen die door hun aard niet als feiten kunnen worden gecontroleerd. Als gevolg daarvan, ondanks eventuele verificatie van de huidige feiten, kunnen ratings en prognoses worden be?nvloed door toekomstige gebeurtenissen of voorwaarden die niet werden verwacht op het moment dat een rating of prognose werd afgegeven of bevestigd. De informatie in dit rapport wordt als zodanig verstrekt zonder enige representatie of garantie van welke aard dan ook, en Fitch staat niet voor dat het rapport of een van de inhoud ervan voldoet aan een van de vereisten van een ontvanger van het rapport. Een Fitch rating is een mening over de kredietwaardigheid van een beveiliging. Deze mening en verslagen van Fitch zijn gebaseerd op vastgestelde criteria en methodieken die Fitch voortdurend evalueren en bijwerken. Daarom zijn ratings en rapporten het collectieve werkproduct van Fitch en geen individu, of een groep individuen, is uitsluitend verantwoordelijk voor een rating of een rapport. De rating betreft niet het risico van verlies door andere risico’s dan kredietrisico’s, tenzij dit risico specifiek wordt vermeld. Fitch is niet betrokken bij het aanbieden of verkopen van een beveiliging. Personen die in een Fitch-rapport zijn ge?dentificeerd, waren betrokken bij, maar zijn niet alleen verantwoordelijk voor, de meningen daarin. De personen zijn alleen genoemd voor contactdoeleinden. Een rapport dat een Fitch rating geeft, is geen prospectus of een vervanging voor de informatie die door de uitgevende instelling en zijn agenten in verband met de verkoop van de effecten is verzameld, geverifieerd en aan beleggers voorgelegd. Ratings kunnen te allen tijde om welke reden dan ook worden gewijzigd of ingetrokken, naar eigen goeddunken van Fitch. Fitch levert geen beleggingsadvies van welke aard dan ook. Beoordelingen zijn geen aanbeveling om beveiliging te kopen, te verkopen of te houden. Beoordelingen geven geen commentaar op de toereikendheid van de marktprijs, de geschiktheid van eventuele zekerheden voor een bepaalde belegger, of de belastingvrijgestelde aard of belastbaarheid van betalingen ten aanzien van eventuele zekerheden. Dergelijke vergoedingen vari?ren in het algemeen van US $ 1.000 tot US $ 750.000 (of de geldende equivalent) per uitgifte. In bepaalde gevallen zal Fitch voor een enkele jaarlijkse vergoeding alle of een aantal door een bepaalde emittent uitgegeven uitgaven, of verzekerd of gegarandeerd door een bepaalde verzekeraar of garantie, beoordelen. Dergelijke vergoedingen zullen naar verwachting vari?ren van US $ 10.000 tot US $ 1.500.000 (of de geldende equivalent). De toewijzing, publicatie of verspreiding van een rating door Fitch vormt geen toestemming van Fitch om zijn naam als deskundige te gebruiken in verband met een registratieverklaring ingediend onder de Amerikaanse effectenwetgeving, de Wet op Financi?le Diensten en Markten van 2000 van de Verenigd Koninkrijk, of de effectenwetten van een bepaalde jurisdictie. Vanwege de relatieve effici?ntie van elektronische publicatie en distributie kan Fitch onderzoek tot drie dagen eerder beschikbaar zijn voor elektronische abonnees dan om abonnees af te drukken. Alleen voor Australi?, Nieuw-Zeeland, Taiwan en Zuid-Korea: Fitch Australia Pty Ltd heeft een Australische financi?le dienstvergunning (AFS-licentie nr. Credit rating informatie gepubliceerd door Fitch is niet bedoeld om gebruikt te worden door personen die particuliere klanten zijn in de zin van de Corporations Act 2001 Canada Goose Childrenjas canada goose bodywarmer.